镍期货夜盘智能装备概念股引领中国制造 智能装备概念股龙头一览

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  智能装备概念股引领中国制造 智能装备概念股龙头一览

  中国制造先看智能装备,智能装备先看机器人

  《中国制造2镍期货夜盘025》行动纲领直指未来十镍期货夜盘年的投资机会,最直接的投资机会来自于智能装备,智能装备则看机器人、高档数控机床,另外大飞机、航空发动机等也很重要。本文作为开篇重点解析机器人板块。

  中国制造2025的想法何来?国内已经在21世纪前十年成功跻身全球制造大国,但是离强国还差很远。各个国家都在转型,中国转型的出路在制造业。2014年3月习主席访德,提到学习德国工业4.0战略;10月李总理访德发布《中德合作行动纲要》,宣布中德工业4.0战略合作。

  “工业4.0”——德国的国家战略。“工业4.0”写入德国《高技术战略2020》,作为十大未来项目之一成功上升到国家战略水平。德国工业4.0有两个核心,一个是互联,第二是集成。共包含三大主题:智能工厂、智能生产、智能物流。

  中国国家战略有何主要区别?1)制造业基础起点不同,这是我国的劣势。2)中国市场远比德国广阔,这是我国的优势,也是中德合作的基础。

  l全球机器人市场格局镍期货夜盘和国内机器人市场概况

  机器人大致大类:工业机器人、服务机器人。工业机器人增速快,主要来自于亚洲;服务机器人中个人/家用机器人人增速快,专业机器人增速慢。地域上看,日欧美三分天下:四大机器人企业巨头日本占其二,德国、瑞士各一家,美国是工业机器人鼻祖,近年开始发力。中国要想在全球机器人市场占有一席之地,需勤加修炼创新内功,坚持技术驱动。

  国内机器人的需求来自产业升级、机器换人、工况需求和人口结构:1)国内多领域自动化依赖程度日益增加。2)劳动力成本提高,机器换人潜力大。3)恶劣作业环境下的现实需求。4)老幼人口占比不断加大,服务机器人作用凸显。

  政策暖风助力机器人腾飞:从今年政府报告提出“中国制造2025”,到各部委印发有关推进机器人产业发展的文件通知,同时地方政府大力投资,国内产业园数量再攀新高。

  产业现状:1)我国机器人起步晚占比小。2)核心零部件依赖进口。3)我国机器人拥有量小,增速快。

  l如何投资机器人主题?结合行业属性进行产业链的投资

  我国机器人下游行业中,工业机器人在汽车、家电行业发展快,服务机器人在医药领域的应用值得期待。产业链包括,关键零部件、机器人本体和系统集成。

  近三年涌起机器人板块投资热潮,15年尤其是大年。就未来机器人投资的看法,主要包括,1)抓住多业务发展的龙头型公司,有效平衡业绩风险。2)传统业务和新兴业务有望共振的公司。3)仍然有并购预期的相对小市值公司。

  产业链上看A股投资:1)全产业链布局的上市公司,看好机器人、新时达、巨轮股份。2)重点在上游布局核心部件生产的企业,重点关注汇川技术、上海机电。3)加大机器人本体研发、重点拓展下游应用的公司,建议关注博实股份、亚威股份、科远股份。4)集中于系统集成的国内企业,看好慈星股份。

  l风险提示:“中国制造2025”影响不及预期,制造业转型不及预期

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  《中国制造2025》行动纲领直指未来十年的投资机会,是一个大主题。这个大主题的投资路线图如下:

  1、九大战略任务和重点中寻找投资机会。1)其中两化深度融合,核心关注智能装备和产品、制造过程智能化:高档数控机床、工业机器人、增材制造装备等。2)其中重点领域的突破发展,核心关注信息技术和高端装备:新一代信息技术看集成电路和工业软件;高端装备重点关注高档数控机床(机床和增材制造)、机器人(工业机器人、特种机器人、服务机器人、关键零部件及系统集成)、航天航空及海工装备等。

  2、行动纲领列出2020年和2025年制造业主要指标,字面上的理解指向3D打印、高档数控机床等。

  3、纲领还列出五个工程专栏,最核心看高端装备创新工程中提到的一批产业化专项、重大工程,重点关注大飞机、航空发动机及燃气轮机、高档数控机床、海工装备等。

  可见,中国制造2025的投资机会最直接来自于智能装备,智能装备看什么?看机器人、高档数控机床,另外大飞机、航空发动机等也很重要。

  本文重点解析机器人板块,随后对高档数控机床(3D打印)进行投资机会的探讨,进而再把工业软件、自动化生产线等智能工厂的概念包装进来。然后我们再对其他高端装备包括航空航天、海工装备等进行逐一扫描。

  作为开篇,我们还是需要回顾中国制造2025这个行动纲领出炉的始末,这的确诞生在当前这个特殊的时代背景之下,而新一届领导人显然意识到了这一点,并且在和德国等国家的交流中受到了启发,从而确立了中国制造奔向强国的路线图。

  在《中国制造2025》中,关于机器人的论述部分包括对机器人本身的制造,关键零部件和积系统集成设计制造。

  其中机器人本身的应用包括:1)工业机器人、特种机器人在汽车、机械、电子、危险品制造、国防军工、化工、轻工行业的重点运用;2)服务机器人在医疗健康、家庭服务、教育娱乐的重点运用。

  其中关键零部件及系统集成设计制造包括:机器人本体、减速器、伺服电机、控制器、传感器与驱动器等。

  制造强国的想法怎么来的?

  胡温时代先经历了加入WTO后的快速规模化扩张之路,后经历了全球性的金融危机,这不仅意味着过去数十年经济粗犷性发展模式的终结,也意味着后金融危机时代,中国将和全球各大经济体处于更加激烈的产业链分工竞争中。

  中国国内已经在二十一世纪的前十年成功跻身全球制造大国,但是离强国还差很远。09年推出四万亿是为了拯救当时岌岌可危的经济,10年研究七大战略新兴产业,直到12年推出相关十二五规划,则是在传统经济的延续基础上更加积极主动地进行经济转型。

  12年底新一届党领导班子上马,13年初新一届中央政府成立。2014年3月习主席访德,提到学习德国工业4.0战略;10月,李总理访德发布《中德合作行动纲要》,宣布中德工业4.0战略合作。

  中国目前所处的时代,是新一轮科技革命和产业变革与我国加快转变经济发展方式历史性交汇的时代。而新一代信息技术与制造业深度融合,正在引发影响深远的产业变革,形成新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点。

  我国制造业面临发达国家和其他发展中国家“双向挤压”的严峻挑战:国际金融危机发生后,发达国家纷纷实施“再工业化”战略,重塑制造业竞争新优势;一些发展中国家也在加快谋划和布局,积极参与全球产业再分工,承接产业及资本转移。

  “工业4.0”——德国的国家战略

  源于2011 年德国汉诺威工业博览会,德国提出这一概念的目的是应用物联网等新技术提高德国制造业水平。2013年德国联邦教研部与联邦经济技术部将“工业4.0”写入《高技术战略2020》,作为十大未来项目之一成功上升到国家战略水平。

  德国人为什么提出“工业4.0”?

  金融危机之后,实质是全球各经济体均面临着同样的时代背景,作为传统工业强国的德国,在信息化和工业化日渐融合的趋势下,也颇有危机感。这个时候工业4.0成为德国再塑工业强国的国家战略。

  一直镍期货夜盘以来德国专注创新工业科技产品的科研和开发,拥有强大的设备和车间制造工业,在信息技术领域、嵌入式系统和自动化工程方面技术储备充分。德国制造业是世界最具竞争力的制造业之一,处于领军地位遥遥领先。通过工业4.0战略的实施,将使德国成为信息物理系统的供应国和主导市场,在保持国内制造业发展的前提下再次提升它的全球竞争力。

  那为什么是4.0,不是3.0、5.0呢?

  这个要从影响人类社会的工业革命说起。

  工业革命1.0:机械制造时代,18 世纪末期到19 世纪中期

  这次工业革命的结果就是通过水力和蒸汽机实现工厂机械化,用机械生产代替手工劳动,经济社会从以农业、手工业为基础转型到以工业、机械制造带动经济发展的新模式。

  工业革命2.0:电气化与自动化时代, 19实际后半期到20 世纪初

  这是在劳动分工基础上,采用电力驱动形成生产线生产的阶段。通过零部件生产与产品装配的成功分离,开创了产品批量生产的新模式。

  工业革命3.0:电子信息化时代,20世纪70年代延续至今

  第三次工业革命是在前一次基础上,应用电子与信息技术,实现制造过程的自动化控制,提高生产效率以及良品率。

  工业革命4.0:互联、集成时代

  工业4.0的核心是互联,把设备、生产线、供应商、产品、客户连接在一起,既能像工业3.0 的流水线一样大批量生产,也可以实现小批量、多批次生产,为消费者单独设计生产个性化商品。工业4.0的另一个内容是集成,将传感器、嵌入式终端系统、智能控制系统、通信设施形成一个智能网络,使人与人、人与机器、机器与机器以及服务与服务之间能够互联,实现的高度集成。

  个股点评:

  紫光股份(000938,股吧):净利润快速增长,云服务战略稳步推进

  类别:公司 研究机构:平安证券有限责任公司 研究员:符健 日期:2014-07-25

  投资要点

  事项:公司发布2014年半年度报告:上半年公司实现营业收入44.50亿元,同比增长28.68%,实现归属于上市公司股东净利润4004万元,同比增长54.77%。公司净利增速略超过我们预期。

  平安观点:

  业绩保持快速增长,盈利能力不断提升。

  公司营收同比增长28.68%,收入增速和去年同期大致持平,主要由于公司大力拓展面向行业应用为主的IT基础设施建设及运维服务,各项业务取得快速发展所致。分产品来看,信息电子类产品仍为公司收入主要来源,占营业收入的比例超过95%。

  公司销售费用率为1.37%,与去年同期相比下降0.6个百分点;管理费用率为1.06%,与去年同期相比下降0.17个百分点。公司营收增速接近30%,而费用率却不断下行,体现良好的成本控制能力。公司净利润率为1.22%,与去年同期相比上升0.41个百分点,盈利能力不断提升。值得注意的是,公司收益质量也不断改善,经营活动净收益/利润总额为84.37%,不仅远高于去年同期的77.7%,也高于14年1季度的80.69%。

  “云服务”战略稳步推进,“云—网—端”产业链雏形初现。

  2013年,全球云计算在企业应用软件市场的渗透率达到17%,市场规模超过226亿美元,但我国的云计算市场刚刚起步,远远落后于欧美,根据Garter预测,从2012年至2017年,我国云计算市场复合增长率将会达到28.2%,相关市场也将会保持快速增长。

  公司积极顺应云计算发展趋势,稳步推进“云服务”战略,产业链布局日趋完善。公司积极推广紫光云计算机“紫光1000”系统,采用分布式计算、虚拟化技术,在性能上已达到国际先进水平,公司在云计算体系下开发面向多个行业的多种云应用软件,包括智慧城市、广电、教育等。此外,公司推出紫光“Mywifi”云智能路由器,依托云计算、云存储平台,不仅可兼顾家庭应用需求,而且针对企业级用户可具有VPN服务器、Wifi存储等企业级功能。公司“云—网—端”产业链布局逐渐成型,未来不排除通过外延并购的方式加速布局。

  首次覆盖给予“推荐”评级,目标价27元:暂不考虑公司外延式扩张影响,我们预计公司14-16年EPS分别为0.74、1.05和1.50元。我们认为市场对于公司股价存在低估,给予“推荐”评级,目标价27元,对应15年约26倍PE.

  风险提示:市场竞争风险、重大技术变革风险、市场开拓风险

  GQY视讯:运动和救护机器人(300024,股吧)提升估值

  类别:公司 研究机构:宏源证券股份有限公司研究员:王凤华 日期:2014-10-13

  投资组建机器人公司,打造车载自平衡救护平台。公司决定以自有资金出资4000万元人民币投资组建上海银河机器人有限公司。项目主要用于实现特种服务机器人的研发、生产和销售,目标是在消防领域、医疗领域和工业自动化领域等研发、生产和推广服务机器人,逐步打造成为我国健康医疗、工业自动化市场的领军企业。新公司目前重点开展车载自平衡救护平台的研发、生产和销售,该产品目前市场上并无同类产品推出或销售,率先推出者在占领市场上无疑具有先发优势。

  机器人储备技术人才充足,销售渠道有优势。公司在多年前已经开始研发自平衡产品,积累了一定的技术储备,目前与上交高峰教授团队进行了技术开发合作,该团队主要从事并联机器人设计理论及其应用关键技术的研究,在机器人设计理论、新型机器人发明等领域具有鲜明特色和突出优势。公司主业大屏经历二十多年发展,累积了丰富的客户与供应商资源,给机器人的产品市场推广奠定基础。

  新世纪(002280,股吧)机器人公司警务机器人签订单,运动机器人业务获得授权。实际控制人控制公司新世纪机器人公司(公司持股15.83%)同意将机器人相关发明专利及技术无偿许可给公司使用。新世纪机器人也将相关警务机器人产品交公司销售,目前已取得4600 万意向订单。新世纪机器人得到了“中国机器人运动工作委员会”授权,相关运动机器人销售会有突破型的增长。

  维护大屏市场地位,剥离劣质业务。公司在传统优势产业大屏拼接屏显示上依然保持市场领先水平,在2014 上半年成功签约中国兵器工业集团、国家电网等项目,收入稳定增长。公司对业务结构做出全面改革,剥离了表现欠佳的教育工程服务产业和安防产业,使得发展战略更加专注。

  盈利预测与估值。预计公司14、15、16 年的EPS 为0.15、0.93、1.18,对应当前股价PE 为127X、21X、17X。首次给予“买入”评级。

  上海机电(600835,股吧):盈利稳健,增长无忧,重申“买入”

  类别:公司 研究机构:齐鲁证券有限公司 研究员:冯超 日期:2014-08-15

  投资要点

  H1营收和利润基本符合预期。公司H1实现营业收入101.36亿元,同比增长8.05%,其中Q2约60亿,同比增长9.2%;毛利润20.98亿元,同比增长14.1%,其中Q2约12.3亿元,同比增长11.3%;实现归属上市公司股东净利润4.61亿元,对应EPS0.45元,同比增长62.35%;扣非净利润4.54亿元,同比增长6.41%;其中Q2单季归属净利润2.9亿元,对应EPS为0.28元,同比增长约47.8%。

  H1营收增速主要受制于大项目收入确认较慢,盈利能力稳定,维保增如期增长,全年无忧。H1公司营收增长8.05%,其中电梯收入增长10.98%,基本持平行业增速,主要是由于订单中大客户、大项目较多,受制于安装竣工验收较慢,部分收入尚未确认。H1公司电梯主业毛利率22.4%,较去年增加1.2个百分点,净利润维持在10%左右,基本保持稳定。此外公司H1实现维保收入18亿元,按半年进度年化完全符合我们全年36亿的预期,预计增长30%左右确定,尽管电梯行业增速放缓,我们坚持认为公司将受益于电梯整梯行业集中度提升及维保业务快速增长,预计14年电梯业务收入增长20%左右。

  预计印包业务对公司的负面影响将大幅小于去年。13日公司公告称出售申威达机械和紫光机械100%产权,尽管没有公布具体作价,但我们认为对国内印包业务的处置将大幅减少其对公司的负面影响。此外2013年公司成功完成对法国高斯的重组,也影响了一部分业绩,而今年这个影响也将不存在。业绩来看,上半年美国高斯亏损1.1亿,相叫去年同期少亏损7000万,上海亏损3700万,与去年相当。

  确立“电梯+智能装备+参股”的发展战略,未来有可能进入更多智能装备领域。公司已公告将与日本纳博合资生产减速机供应中国市场,成功切入智能装备领域。目前公司持有121.21亿现金,具有丰富的财务资源,在智能装备已确定为核心业务的背景下,我们预计未来公司有可能布局更多智能装备领域。

  我们坚持认为当前公司主业价值低估,并且国企改革背景下智能装备板块的突破将带来公司业绩和估值的双升,维持14年~16年公司EPS1.23元、1.57元和1.85元的预测,当前股价对应15.3x14PE,我们维持公司目标价24.8元,重申“买入”评级。

  锐奇股份(300126,股吧)2014年中报点评:新品研发促增长,高端智能装备抢先机

  类别:公司 研究机构:世纪证券有限责任公司研究员:赵晓闯 日期:2014-09-01

  期间业绩增长稍低于预期。期间公司实现营业收入3.35亿元,同比增长11.6%;营业利润0.31亿元,同比增长30.6%;归属上市公司股东净利润0.35亿元,同比增长10.5%;扣除非经常损益净利润同比增长32.4%(去年非经常收益较大);基本EPS0.12元。

  期间积极拓展国内市场,国外市场基本持平。国内市场,在国内工业制造业企稳回升、基础设施建设投资力度加大等背景下,公司加强内销市场的开拓,采取积极的内销政策(调整信用额度及期限等),实现销售收入同比增长24.4%。海外市场或受到欧美需求波动影响所致,期间营业收入基本持平,同比增长2.5%;ODM业务仍将延续稳健增长态势,自由品牌出口仍将积极开拓东南亚、中东等发展中国家市场。随着下半年子公司产能开始投产及锂电池系列等新品逐步推出,公司维持较快增长可期。

  费用率下滑使营业利润增速高于收入增速,补贴收入减少使得扣非利润增速高于净利润增速。由于期间人民币贬值汇兑收益增加,使得期间财务费用率同比减少1.92个百分点,期间费用率同比减少2.08个百分点。期间收到政府补贴减少,使得营业外收入同比减少约570万。

  持续研发及产业升级转型推动内涵外延其拓展。公司持续研发,推进诸如锂电池充电工具系列等新产品逐步上市。同时,期间公司通过设立子公司锐境达及合资机器人公司,以及参股江苏精湛光电,进入工业机器人、传感器、激光技术应用等工业自动化及智能装备领域,从而提升公司技术储备,带动产业升级和转型。

  盈利预测与投资评级:我们预测2014-2016年EPS分别为0.24、0.31和0.39元,对应2014/2015年的PE分别为39/31倍,考虑到公司内涵及外延式增长趋势,我们维持“增持”的投资评级。

  风险提示:海外市场需求波动;新品推出缓慢;行业竞争加剧。

  京山轻机(000821,股吧):枯木发新芽,外延式布局工业自动化

  类别:公司 研究机构:齐鲁证券有限公司 研究员:林照天 日期:2014-09-10

  传统业务减亏,转战工业自动化。公司在国内瓦楞纸板成套设备领域处于绝对优势地位,是国内规模最大的纸制品包装机械生产企业。传统业务包装机械和汽车零配件受到整个经济环境影响和下游汽车厂商认证周期长导致公司近年处于盈亏平衡点。现通过外延式扩张拟收购惠州三协,顺利进入工业自动化加工领域,将充分享受中国制造业不断向自动化、智能化方向升级的行业大趋势。

  技术和渠道优势将与惠州三协形成优势互补。京山轻机产品科技含量高,能满足客户的高要求,诸多国内顶级名牌企业采用京山轻机的产品来印刷外包装物,在全国各省、市、自治区都设立了销售网点或办事处,俄罗斯、土耳其、东南亚等海外市场也均设有销售机构,形成了完善的销售和售后服务体系。二十多年积累的技术和销售渠道优势将与拟收购公司惠州三协进行共享,共同促进业务彼此协同发展。

  惠州三协质地优秀,将成为公司未来主要看点。今年6 月30 日京山轻机发布公告,拟以发行股份及现金支付的方式,作价4.5 亿元收购惠州三协100%股权,其中发行股份购买惠州三协86.50%股权,支付现金购买惠州三协13.5%股权。三协在电子自动化领域竞争力非常强,德赛电池(000049,股吧)的自动化生产线得到了包括苹果在内的高度认可。除此之外,三协正积极拓展其他自动化行业市场,目前已成功开拓电子产品前端生产、陶瓷、槟榔等劳动密集型行业客户。精密业务则主要提供精密部件和精密组件,下游主要客户为3C 电子行业和家电行业。

  精密模具制造能力是惠州三协高精度自动化线根基。与其他自动化及机器人公司不同,三协成立于2001 年,2012 年以前公司主营业务一直为各种类型的精密业务,包括制造及销售金属和塑料精密器件、精密组件等,同时也进行精密模具的设计、开发及制造。三协也是市场中少见的精密机械制造的成套自动化解决方案供应商,擅长设计制造基于精密制造和装配的,由精密定位、在线自动光学检测、工业机器人、柔性高速机械手、高速传输和集成控制组成的闭环柔性自动线。其难度远高于一般机器人系统集成企业。柔性自动线的稳定性和可靠性已经得到市场和国际知名大客户的认可。

  人口红利消失、产业结构调整促使自动化装备需求旺盛。随着世界科技的发展,发达国家已经把核能技术、微电子技术、激光技术、生物技术和系统工程融入了传统的机械制造技术中,工业制造的集成化、智能化、网络化、柔性化将成为未来发展的主流。我国经济增长方式也从依靠廉价劳动力逐渐转变为依靠创新和技术发展,而自动化装备生产替代在这种转变中起着至关重要的作用,是提升效率、提高产品可靠性、填补劳动力需求缺口的重要一步。

  包装产业为基石,深远布局工业自动化。京山轻机未来将继续稳定运营包装机械业务和汽车零部件业务,并在继续保持原有业务行业内领先优势的基础上,重点开拓工业自动化领域业务,通过快速发展的自动化业务优化和提升原有业务,不断提升公司业务的竞争能力和盈利能力。公司采取内生式与外延式发展并重的方式实现拓展,从而更好地实现公司发展规划。拟收购标的惠州三协公司在电池、陶瓷自动化生产线设计建设方面已经与下游客户建立长期合作,与目前中国制造业不断向自动化、智能化方向改造的趋势高度吻合,成为了三协未来发展前景的重要保障。3C 行业作为制造业中的主要应用领域和高收入劳动力密集的方向,随着人力成本的逐步上升,对于工业自动化改造需求巨大,三协已经重点布局此领域,与德赛电池的合作为其他领域的拓展给出了良好的示范效应。

  按照公司收购公告业绩承诺,我们预计公司2014-2016 年营收为12.71、15.53、18.35 亿元,净利润为0.53、0.91、1.13 亿元,考虑到拟收购惠山三协带来增发股本变化,调整股本后对应EPS 为0.11、0.19、0.24 元。

  以公司2014 年8 月收盘价计算,对应14/15 年动态估值分别为74.46/43.11 倍,鉴于公司通过内生和外延顺利转型进入工业自动化领域,市场前景和发展空间已非传统业务所能睥睨,公司业绩弹性巨大,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价13 元。

  风险提示:(1)纸品包装机械与全球经济增速密切相关,而目前全球经济复苏趋势不明朗,国内经济持续疲软,导致纸质包装市场总体需求增长受限,或将导致公司传统纸类包装机械业务处于盈亏平衡状态;(2)另一传统业务汽车零配件目前顺利通过下游汽车厂商的认证,但订单持续性和产能释放有待考验,扭亏时点较难确定;(3)惠山三协的工业自动化业务现在在电池自动化加工领域得到认可,接下来将在陶瓷、槟榔加工等新领域方面进行开拓,由于先前此领域的销售经验和客户资源有限,开拓进度或慢于预期。

  林州重机(002535,股吧):进军油服、页岩气开发;加速转型“能源装备+油服+油气资源”综合体

  类别:公司 研究机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王华君,陈显帆 日期:2014-07-10

  投资要点:

  1。事件

  公司发布公告,拟受让天津三叶虫能源技术服务有限公司66.66%的股权,加快发展石油及新能源综合服务业务;拟以现金出资参股河南省煤层气开发利用有限公司,参股比例不超过25%。

  2。我们的分析与判断(一)

  战略转型提速,迈入实质性步伐

  公司近五年(2014-2018年)战略转型规划纲要,提出拟投资油服、油气装备30-50亿元,打造国内一流能源装备综合服务商。本次拟受让天津三叶虫、参股河南煤层气,是公司实现战略转型规划的重要的实质性步伐。我们判断未来公司将进一步加速战略转型。

  (二)拟受让天津三叶虫,发展石油、新能源服务

  公司拟受让天津博宁持有的天津三叶虫66.66%股权。三叶虫公司注册资本为2亿元,实收资本为3000万元,全部为天津博宁现金出资。公司董事长郭现生及副董事长宋全启为天津博宁的有限合伙人,且宋全启先生在三叶虫担任董事长及法定代表人。公司将借助三叶虫公司在石油及新能源方面的技术优势,加快发展石油及新能源综合服务业务。

  (三)拟参股河南煤层气,进军页岩气煤层气开发

  公司拟现金出资参股河南省煤层气公司,参股比例不超过25%。河南煤层气是从事煤层气、页岩气等非常规天然气开发利用的国有能源企业,河南省国资委为其第一大股东。公司和河南煤层气拟就河南鹤壁和安阳矿区煤层气地面抽采示范工程开展合作;拟就渝黔湘秀山页岩气勘查区块页岩气勘查开发项目进行合作,公司负责该区块页岩气的勘查和开发投资费用,未来收益在偿还双方前期投入后按比例进行分成。

  (四)未来具有融资需求;估值具备提升空间

  我们认为公司未来具有融资需求。公司未来5年拟投资30-50亿元。

  2013年底公司拥有现金4亿多元;公司在战略规划纲要中明确指出“将通过多种融资手段”、“具有从资本市场直接融资的平台优势”。公司加速转型“能源装备+油服+油气资源”综合体,估值具备较大提升空间。

  3。投资建议

  调低2014-2016年EPS 至0.45/0.66/0.87元,对应PE 为19/13/10倍;维持“推荐”评级。风险因素:行业需求低于预期;公司转型失败风险。

  机器人:加深加宽主业剑指国际领先地位

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:邹润芳,王书伟日期:2014-08-22

  非公开发行募集30 亿,投入多项智能装备业务公司发布非公开发行股票募集资金的预案,拟向不超过5 名特定对象发行不超过1.2 亿股,募集资金不超过30 亿元,拟用于投入以下项目:工业机器人项目10.2 亿、特种机器人项目5.2 亿、高端装备与3D打印项目3.75 亿、数字化工厂项目2.95 亿、补充流动资金7.9 亿。通过对这些项目的投入,公司将扩大产业化规模,积极推进新产品批量生产,形成新技术储备并实现特种机器人产业化。

  大力加强本体,特种机器人空间广阔新松主要发展本体主要是柔性装备和洁净装备,建成后将具备年产工业机器人1 万台套的生产能力,可以看做新松发力本体的具体行动,此举能有效整合机器人产业链,通过做大本体,可以迅速扩大营收,并通过大规模量产实现规模效应,并利用这种议价优势,整合上游核心零部件及下游系统集成厂商。

  军用机器人将是下一片蓝海。在全球范围来看,军用自动化装备目前发展较快,在国防领域,无人化、自动化是必然趋势,未来十年将是我军装备大规模升级换代的十年,更多的军费将投入高端军事装备的采购上,此次发展特种机器人为公司打开广阔成长空间。

  工业4.0 时代来临,加码3D 打印及数字工厂业务正当时全球工业4.0 时代已经到来,建设数字化工厂已成为新工业体系的标志,也是未来系统集成发展的主要方向,受益于国家政策扶持,制造业升级转型,数字化车间具有广阔市场空间,本次加码3D 打印及数字化工厂业务奠定了公司未来高成长基础。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价35 元。不考虑摊薄,预计公司2014 -2016 年的EPS 为0.57、0.83、1.08 元,此次增发将增强机器人技术及资金实力,加深加宽主业,有了进一步挑战国际机器人巨头实力,我们看好公司长期发展前景,持续推荐。

  风险提示:国内经济下滑速度过快,营业外收入大幅波动

  亚威股份(002559,股吧):公司机床主业稳定增长,正式进军机器人

  类别:公司 研究机构:广发证券股份有限公司研究员:刘国清,刘芷君,罗立波,真怡 日期:2014-08-25

  公司中报业绩符合预期,全年有望稳定增长

  根据公司公告,今年上半年实现营收4.81亿元,同比增长15.23%,归属于上市公司股东净利润5300万元,同比增长12.31%。根据上半年在手订单情况,预计全年业绩有望实现稳定增长。

  金属成型机床主业定位高端,未来稳定增长

  金属成形机床行业在机床行业整体景气度较低的情况下仍保持稳定增长,且正向高端化和数控化发展。公司在产品数控化方面处于市场领先地位,产品数控化率达到95%,在产品数控化需求下将更能顺应市场需求,未来有望实现稳定增长。

  机器人业务有望推动公司未来高成长

  公司与全球领先的机器人企业德国徕斯合作研制线性机器人、折弯机器人等专用经济型机器人,可以配合机床主业,形成标准的自动化加工单元,容易放量成长,明后两年业绩可能超预期。根据长期规划,公司最终将成为金属板材加工综合方案系统供应商。另外,公司将可能与徕斯合作,稳步推动系统集成业务。

  业绩预测及评级

  预计公司2014-2016年实现营业收入分别为9.8亿,12.65亿,16.6亿;每股收益分别为0.56元,0.76元,1.03元;对应当前股价PE分别为35.1倍,25.8倍,19.1倍。我们认为公司长期增长空间较大,尤其是机器人业务,给予“买入”评级。

  风险提示

  机床需求及机器人市场开拓存在的风险;内部管理或技术方面的风险;

  巨星科技(002444,股吧):主业增幅再超预期,服务机器人业务是未来亮点

  类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司研究员:章诚 日期:2014-08-28

  报告要点

  事件描述

  巨星科技发布 2014年中报,1-6月实现营业收入11.34亿元,同比增长12.79%;实现归属于上市公司股东净利润2.19亿元,同比增长29.10%,扣非净利润同比增长73.37%。

  事件评论

  受益美国经济好转、市场份额拓展,手工具销售继续稳步上升。美国经济复苏、市占率提升、非洲和东南亚新市场开拓及新产品的投放,推动上半年主营业务继续快速增长,其中国际销售收入10.99亿,同比增长13.14%;国内自营店和电商(通过天猫、亚马逊、京东等专业B2C 平台)销售显成效。预计手工具收入未来三年的复合增速15%左右。

  产品结构优化、原材料价格维持低位,手工具毛利率升约3.3个百分点。1-6月份公司共推广新产品430项,有助于产品结构进一步优化,同时钢材等原材料价格维持低位,导致扣除非经常收益后净利润同比增长73.37%,显著高于市场预期。

  新客户拓展取得进展,进一步强化销售渠道竞争优势。公司在加强对Lowes、Home Depot、Walmart 等原有优质客户服务的基础上,本期新增WALGREEN,FISKERS, GERBER 等客户,强化海外销售网络。

  坚定看好公司中长期发展前景,核心逻辑如下:1)主业稳健增长,未来三年净利润(含投资收益)复合增速或不低于30%。

  市占率提升、新产品推广加快及国内外新市场开拓,业绩有望持续扩大。

  2)家用服务机器人市场空间巨大,后续产业整合或再超预期。参股公司中易和旗下的国自机器人、太阳能光热发电以及云节能项目成长潜力大,未来或通过加大整合力度,重点培育家用机器人产业,打造新的核心增长极。

  业绩预测及投资建议:预计公司2014-15年收入分别为32.5亿、40.9亿,EPS约0.55元、0.70元,对应PE 分别为19、15倍。维持“推荐”。

  风险提示

  机器人等新业务的成长速度慢于预期。

  大族激光(002008,股吧):机器人大平台

  类别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司 研究员:赵晓光,郑震湘 日期:2014-08-27

  业绩情况:公司实现营业收入229,221 万元,同比增长10.99%;归属于上市公司的净利润24,106 万元,同比增长30.51%;扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润23,347 万元,比上年同期增长33.72%。公司预计1-9 月净利润同比增长50%-80%,1-9 月净利润区间为47552.78 万元到57063.33 万元。

  继续重申大族激光我们一直以来与市场交流的三大逻辑,公司成为未来机器人大平台:1)短期逻辑:苹果达标设备公司份额提升,三季度是备货高峰,全年苹果营收预期超18 亿。2)中期逻辑:蓝宝石切割设备支撑公司中期逻辑,蓝宝石是苹果的重大技术战略,今年已经出货200 台,业绩弹性增大、15 年公司研磨设备有望出货,带来更大业绩弹性;3)长期逻辑来看,“大”的方面,激光设备受益于工业自动化需求爆发,高功率切割在工业、汽车等领域将爆发,利润率继续上调。“小”的方面,随着消费电子轻薄化趋势加强,精密制造工艺复杂化,苹果产业链各个环节将引入激光自动化技术,公司激光设备在微加工领域有更广阔的纵深市场。根据我们草根调研,预计线性马达供应商金龙和aac 采购2 亿元设备。公司成为消费电子机器人先发者。

  苹果订单预热,二季度营收环比增长超过80%,净利润环比增长6倍:二季度单季公司净利润为21053.86 万元,恢复订单正常轨道。从分业务增长情况来看,上半年大功率激光切割设备销售收入为47114.40 万元,占比达到20%,这符合我们之前提到的大族激光中期成长逻辑,公司A 客户出货的200 台切割设备尚未计入上半年业绩,将在三季度计入。

  投资建议:看好公司保持自动化、客户关系、设备能力三大核心能力,作为消费类机器人大平台,继续保持高增长,预计14、15 年eps分别为0.71、1.07,目前对应 14 年26 倍市盈率,给予买入-A 评级。

  风险提示:订单不达预期

  均胜电子(600699,股吧):工业机器人业务进军中国,毛利率有望挑战行业龙头

  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:王国勋,王平阳日期:2014-08-22

  事件:

  公司公告,成立宁波均胜普瑞工业自动化及机器人有限公司,注册资本1.5亿元,将借助子公司Preh 和IMA 在机器人领域技术优势,开拓国内市场。

  点评:

  工业机器人业务进军中国市场,符合此前预期。今年公司重点发展方向包括自动机器人业务的本土开拓,两个月前德国普瑞收购机器人领先企业IMA,当时我们预计“公司未来有望将普瑞及IMA 先进技术引入国内,打造继汽车电子之后第二大新兴业务领域”。本次成立专门公司,预计将大规模开拓国内工业机器人市场。

  依托子公司技术支持,业务盈利能力将有望挑战国内机器人龙头企业。此前,德国普瑞收购IMA 工业机器人,预计IMA2014/15 年营收将达到3780/3820 万欧元,毛利率30%以上。新公司技术将来源于Preh 和IMA,两者在该领域有丰富的集成经验和优质的客户资源。凭借国内高性价比的研发红利,借助Preh 和IMA 工程师的技术支持,预计新公司未来毛利率将达35%以上,有望超越目前国内该领域龙头新松机器人(毛利率32%)。

  今年主要以服务内部客户为主,预计明年起贡献收入。新公司以均胜工装中心团队为基础,预计今年为公司内部客户普瑞均胜做生产线自动化服务。根据工业机器人工程集成所需时间,我们预计新公司有望自2015 年开始贡献收入。凭借德国子公司在机器人领域的长期集成经验,我们预计新公司移植海外业务、获取国内优质客户成功概率极大。

  估值与评级:

  预计2014-16 年EPS 分别为0.66、0.88 和1.17 元,当前股价对应2014年41X 估值。我们认为,凭借海外子公司技术和产品引入国内市场,公司将长期受益于新能源汽车及汽车电子行业高速成长,维持公司“买入”评级。

  风险提示:

  国内工业机器人业务开拓存在不确定性;宝马新能源车型销售可能出现波动,影响公司产品配套。